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分析《招股说明书概要》，可知公司有以下对投资者极具吸引力的卖点。 1、 有真正的绿色环保概念。保护人类赖以生存与发展的自然环境，使之免受经济发展所带来的损害，已成为人们的广泛共识，也是一项刻不容缓的重大课题。近处来，人们将有利于改善或保护自然生态环境的产业称为环保产业，将有利于保护人民身心健康的产品称为绿色产品，在证券市场上，"环保"甚至成为最具感召力的炒作概念之一。事实上，水力发电就是这样一项典型的、真正意义上的绿色环保产业。一方面，水电兼有水利的双重功效，即为了利用水力发电，人们首先要拦河筑坝，兴建水库，从而在发电的同时，还能够调节供水，疏缓旱涝，扩大农业灌溉面积；另一方面，水是可再生，可重复利用的资源，水力发电不产生如火电、核电等电力生产形式必然会产生的破坏生态的有害物质，它对环境的危害几乎可以忽略不计。因此，水电的环保概念具有极大的发掘、拓展空间。 2、 低成本运营，业绩具成长性。从矿产资源来讲，浙江是一个资源小省，所需要的煤炭、石油等 自然资源尤其贫乏，目前省内火力发电企业所需的燃料绝大部分信赖外省甚至外国进口，运费贵，成本高，制约了企业经济效益的提高。但是，浙江地处东南沿海，境内溪流众多，自然落差较大，且降雨量充沛，年平均降雨量达2200mm左右，水力发电资源十分丰富。由于水电生产的成本费用构成主要是固定资产哲理和财务费用，其他营运成本极低，因此，随着投资的逐步收回，其长期盈利水平有逐年提高的趋势。 3、 市场广阔，竞争能力强。浙江是我国经济强省、大省之一，改革开放20年来，经济建设取得了突飞猛进的发展，已成为我国最具经济活力的地区之一，其国内生产总值、经济增长率等主要经济指标已连续多年位居全国前列。电力生产作为一项基础产业，其市场前景必然受制于国民经济的发展善，因此，近年来在国内不少省区电力生产过剩的背景下，浙江省却出现了严重的缺电现象。据统计，近三年电力供需缺口在81亿度至100亿度之间。而从长期来看，浙江经济仍将保持高速发展态势，根据浙江省远景规划，2020年全省内生产总值将达21300亿元，人均国内生产总值将达到5000美元，约4.2万元人民币，即在98年基础上再翻两番，达到中等发达水平。因此，浙江省电力市场的长期发展前景也是极其广阔的。 如前所述，浙江火力发电所需的煤、油资源缺乏，而水力发电所需的水能资源丰富，且目前全省已开发水能资源仅占可开发量的30%，因此，目前省内水电企业的和生产成本相对较高，而水电企业的生产成本则相对较低。据统计，目前浙江省上网综合电价0.44元/千瓦时，而公司所属电站上网实际综合电价仅为0.35元/千瓦时，存在明显的价格竞争优势，且必然随着"厂网分开，竞价上网"的电力体制改革的深化而日益凸显出来，因此，预料公司未来电力产销量增加，且电价亦有上升的空间，为公司经营业绩的提高留下了很大的想象空间。 4、 产业政策扶持，享受税收优惠。由于发展水电的事业具有广泛的外部经济性，因此被列为国家"九五"期间电力发展的重点，而且在将来很长时期内继续得到国家产业政策的扶持，也是理所当然，不容置疑的。国家产业政策的扶持除了体现在立项审批、优先上网、优惠贷款等方面外，主要体现在增值税率优惠上。据介绍，国家核准的公司适用增值税制度规定的"基本税率"17%和"低税率"13%的水平。 5、 投资项目收益良好，发展目标切实可行。公司本次公募约可集资4087亿元，计划投资于龙泉市瑞洋二级水电站等四个水电站项目，据披露，投资利润率在16.86%到19.35之间，虽然比一些高科技项目承诺的投资利润率为低，但从基础产业的行业特点来看，亦应视为收益良好。 公司制订的未来5年发展规划规定，到2005年，公司将达到水电装机容量30万千瓦，年发电7亿度，发电收入3亿元；购并及新建供水工程项目，营业1亿元；综合经营收入5千万元。我们认为，这一5年发展规划是切实可行而又积极进取的，必然有利于提高投资者的投资热情，增强投资者的长期持股信心。 |